10月17日，港交所網站掛出小馬智行PHIP版招股書，這意味著中國頭部自動駕駛企業小馬智行正式通過港交所聆訊，即將踏入港股市場。

2024年11月，小馬智行以“PONY”為股代碼登陸納斯達克，成為2024年以來美股自動駕駛領域最大規模IPO，摘得“全球Robotaxi第一股”；不到一年，公司再落關鍵一子。10月14日，小馬智行港股上市備案通過中國證監會審批，擬發行不超過1.02億股普通股赴港上市，標志著其“美股+港股”雙主場戰略邁出第二步，全球化資本布局進一步完善。

小馬智行于2016年成立，為全球市場提供出行和物流領域的自動駕駛技術和解決方案。基于世界模型™（PonyWorld）和虛擬司機™（Virtual Driver）的技術核心，其現已布局自動駕駛出行服務（Robotaxi）、自動駕駛卡車物流（Robotruck）、技術授權與應用服務三大業務，是全球極少數實現全無人駕駛常態運營的公司，也是唯一在北上廣深四座一線城市實現Robotaxi全無人商業化運營的公司。目前小馬智行自動駕駛路測總里程累計突破5500萬公里。

圖片來源：小馬智行招股書

招股書顯示，公司近年來營收規模持續擴大，自2022年起保持穩健增長。尤其在2025年上半年，業績增速顯著提升，實現營業收入3543萬美元（約合人民幣2.54億元），同比增長43.3%，展現出強勁的發展勢頭。

作為核心業務的Robotaxi板塊表現尤為亮眼，2025年上半年收入達325.6萬美元（約合人民幣2332萬元），同比大幅增長178.8%。更值得關注的是，乘客車費收入在2025年第一季度和第二季度分別實現約800%和超300%的同比飆升，顯示出該業務商業化進程的持續提速。

圖片來源：小馬智行招股書

亮眼業績的背后，是小馬智行在Robotaxi業務線上的關鍵進展。自2018年底推出中國首個Robotaxi服務以來，小馬智行現已成為唯一在四大一線城市（北京、上海、廣州、深圳）開展全無人Robotaxi收費運營的企業，運營總面積超2000平方公里。截至目前，小馬智行（PonyPilot）APP注冊用戶突破50萬。

2025年4月，小馬智行發布了與豐田、北汽、廣汽合作打造的三款搭載第七代自動駕駛系統的Robotaxi車型，不到半年時間里，已陸續通過多地嚴苛的智能網聯汽車檢驗標準與測試要求。目前，多款第七代車型已獲北京、上海、廣州、深圳的L4級自動駕駛測試許可，累計公開道路測試里程突破350萬公里。

隨著車型準入與測試進程的加快，小馬智行Robotaxi車隊規模也持續攀升，目前車輛總數已突破680臺，預計到年底將超過1000臺。在規模效應的推動下，其單車運營效率也顯著提升。2025年1月至最后截止日期，Robotaxi單車單日平均收入已較2024年全年平均水平實現翻倍，且目前仍延續強勁勢頭，持續攀升，顯示出持續優化的盈利潛力與市場認可度。

基于在國內市場建立的成熟運營體系，小馬智行在2025年顯著加快了全球化步伐，其業務網絡已輻射至亞洲、歐洲、美洲及中東地區的八個國家，并已成功獲得其中六個國家的Robotaxi測試許可。在中東，小馬智行首批Robotaxi車輛已在迪拜開啟路測，并攜手卡塔爾國家運輸公司在首都多哈成功開展Robotaxi公開路測；在歐洲，其與當地重要企業Emile Weber集團合作，于盧森堡開啟路測；在亞洲，小馬智行與新加坡最大的交通運營服務商康福德高聯合部署自動駕駛服務，并已于今年初在韓國首爾啟動路測。

全球長線資金也用實際行動為小馬智行投票。自美股上市以來，小馬智行已在公開市場吸引了包括柏基投資（Baillie Gifford）、公爵資本（Baron Capital）、方舟投資（ARK Invest）、威靈頓資產管理（Wellington Management）、富達投資（Fidelity Management & Research）在內的多家知名機構積極買入。此番成功通過聆訊，標志著其回港上市終局在望。成功掛牌后，公司將構建起“美+港”雙重主要上市架構，此舉不僅能顯著提升流動性，更為其納入港股通、引入內地活水鋪平道路，為業務擴張提供更強資本助力。